本周全球金融市場再度進入避險模式，這是9月初避險周期的延續(xù)，源自匯率導致通脹預期回落，從宏觀視角看是典型的宏觀大周期動能切換。目前由于大多數(shù)行業(yè)都已完成復工，經(jīng)濟增長邊際減弱，而刺激政策邊際收縮，增長主導的擴張已結束，工業(yè)品整體表現(xiàn)仍偏弱。

上周黑色盤面走低，市場后市悲觀情緒預期增加，不過由于臨近“十一”長假，市場有提前采購現(xiàn)象發(fā)生，需求表現(xiàn)好于上周。由于國家疫情應對得當、經(jīng)濟持續(xù)復蘇，中國燈光護欄在疫情期間的生產(chǎn)規(guī)模世界占比大幅提升。

隨后在燈光護欄需求表現(xiàn)不及預期的悲觀情緒引導下，螺紋鋼價格協(xié)同爐料出現(xiàn)了連續(xù)下跌，疊加鐵礦石基本面數(shù)據(jù)的轉弱以及臨近采暖季對于 限產(chǎn)的預期，鐵礦石波動幅度明顯大于成材。

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